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虎友，你好！歡迎嚟到《ETF 基金入門課》

上一堂，我哋學習咗ETF嘅分類，掌握咗唔同類型ETF嘅特徵。不過，點解先可以揀出最啱自己嘅ETF呢？

今堂，我會用7個步驟同你解答。

一、設定投資目標

揀ETF嘅第一步，就係設定自己嘅投資目標。

每個投資者嘅收益預期同風險承受力都唔同，所以喺開始投資之前，需要明確自己嘅投資目標同風險偏好，咁先至可以搵到啱自己嘅ETF。

1、風險偏好為低風險

風險偏好同投資收益目標相對應，當風險偏好低嘅時候，目標收益亦自然相對會低。

如果你嘅投資風險偏好比較低，可以選擇債券ETF或貨幣ETF等資產。

打開老虎國際App嘅「熱門ETF」板塊，揀選「智能篩選」，喺ETF類型度揀「債券」，就可以睇到各種類型嘅債券型ETF。

如果你嘅風險承受力較低，唔願意承擔過高嘅風險，可以揀擇貨幣ETF、地方政府債券ETF或者抵押支持債券ETF等。當然，你亦都要接受較低嘅投資收益。

（圖片嚟自老虎國際app，界面謹作展示之用, 不應視為投資建議）

相比之下，如果你能承受嘅波動稍高，新興市場債券ETF或者高收益債券ETF亦都係唔錯嘅選擇。

2、風險偏好為高風險

如果你嘅投資風險偏好較高，ETF標的範圍就會變多，可以重點揀擇股票類ETF或另類資產ETF。

比如，你非常睇好黃金、石油，咁就揀擇大宗商品ETF；如果你睇好能源行業，可以揀擇能源ETF；睇好金融行業，可以揀擇金融ETF。

當你明確咗呢一步後，就會發現，投資範圍由整個ETF市場縮細到咗某啲具體嘅區域。接下來，喺呢啲投資區域內做更精準嘅篩選，揾出滿意嘅ETF。

二、睇估值

同股票一樣，ETF係咪便宜，可以睇ETF嘅估值。

常見嘅估值指標主要有三個：市盈率/PE，市淨率/PB，市銷率/PS。

正常情況下，在揀揀ETF嘅時候，要揀擇估值相對便宜嘅，一方面低估值代表更高嘅安全邊際。另一方面，長期嚟睇，估值會回歸到合理水平。所以，估值較低嘅資產會常常吸引逐利資金進入。

一般嚟講，估值越低，說明ETF越便宜，買入嘅安全性就更高；估值越高，說明ETF短期越貴。當你打算買入一隻ETF時，可以要謹慎考慮買入嘅性價比喔。

三、睇流動性

第三步，睇流動性，在股市中一般代表交易買賣嘅難易程度。

流動性唔單單係指下單成交嘅速度，亦包括交易成本、可交易股票嘅數量、成交價格偏離程度等等。

喺揀揀ETF嘅時候，流動性可係要重點參考嘅指標之一，畢竟冇人希望自己手上嘅ETF到時賣唔出去。

咁點樣睇一支ETF嘅流動性強弱呢？

一般嚟講，常見嘅ETF流動性指標主要睇場內換手率，場內成交額。以納指100ETF（QQQ）為例，喺老虎國際app嘅行情頁面可以睇到：

（喺老虎國際 app行情搜索QQQ，界面謹作展示之用, 不應視為投資建議）

換手率同成交額越高，說明該ETF嘅流通性越好，下單嘅成交效率更高。但係，當一支ETF換手率不停上升嘅時候，亦都意味住該ETF嘅價格波動會加劇，而且更容易受到市場情緒影響。

四、睇折溢價率

折溢價率係交易ETF嘅常用概念，理解起嚟非常簡單。

比如，我哋去超市買衫，原價100美元嘅衫，70美元賣比你，折價率就係30%。如果100美元嘅衫，110美元賣比你，溢價率就係10%。

大家都希望自己買衫可以花更少嘅錢，買ETF亦都一樣。折扣越大，說明你依個時間點買入越划算。因此，透過折價率同溢價率我哋就可以清楚咁判斷ETF係買貴咗，定係買平啲。

舉個例子，喺老虎國際App中搜索納指100ETF（QQQ），喺行情界面中可以搵到折溢價數據：

上圖中顯示嘅折溢價率係3.4%，說明而家嘅成交價格比實際淨值高3.4%，係溢價成交，亦都說明而家場內成交價相對更貴。

（喺老虎國際 App行情搜索QQQ，界面謹作展示之用, 不應視為投資建議）

如果遇到呢樣溢價率好高嘅ETF，記得謹慎買入喔。

五、睇追蹤誤差

喺上節課中，我哋講過指數型ETF係以追蹤指數為目標嘅，追求同指數同升同跌，獲取與指數相同嘅收益。

簡單嚟講就係，如果特別睇好一支指數，就去追蹤呢支指數嘅ETF。

因為構建指數型ETF會完全模仿指數嘅成分股同權重，喺交易時由於市場波動同買賣成本等因素，會產生一定嘅損耗誤差，亦都稱作追蹤誤差。跟踪誤差越大，說明基金淨值同所跟踪嘅指數走勢差異越大，並且基金經理主動投資嘅風險越大。

通常我哋認為追蹤誤差喺2%以上，就算係較大嘅誤差。

六、管理費用

之前我哋提過主動管理型ETF嘅費率一般會高於指數型ETF。但係，需要留意嘅係，就算追蹤同一支指數嘅ETF，所對應嘅費率亦都可能唔同。

以追蹤標準普爾500指數嘅三支ETF為例：

（数据来源：内部统计，谨作展示之用, 不应视为投资建议）

從表格中可以睇到，同樣係追蹤標準普爾500指數，SPY嘅總管理費用就要明顯高於IVV同VOO。儘管費率並唔係我哋揀ETF嘅唯一指標，但係喺其他條件近似嘅情況下，費率肯定係越低越好。

七、睇ETF發行商同ETF規模

最後一步係睇ETF發行商同ETF規模。同樣我以追蹤標準普爾500指數嘅三隻ETF為例：

（数据来源：内部统计，谨作展示之用, 不应视为投资建议）

咁，ETF發行商同ETF嘅規模對ETF到底有咩影響呢？

1、ETF發行商

一般嚟講，ETF發行商嘅規模同ETF嘅追蹤誤差、基金運作成本、規模、流動性等指標緊密相關。規模大、發行品類多嘅發行商，公司嘅基金經理、投研團隊會更加齊全，投研實力更加雄厚。

經歷咗市場大大小小嘅風雨，規模大嘅ETF發行商亦都會相對而言更有公信力，更有經驗。

2、ETF規模

好多投資者會認為ETF規模越大越好，因為規模越大，ETF嘅流動性就越強。

但係對於普通投資者嚟講，只要ETF有做市商，規模唔需要太細（規模太細有清盤風險），就可以滿足日常嘅交易需求。所以，對於ETF嘅規模，唔需要太過苛求。

揀ETF嘅7大主要步驟就全部講完啦。下一堂我就會教你點樣實質操作ETF。

各位虎友，我哋下堂再見！

Disclaimer：

投資涉及風險，老虎證券對資訊準確性、完整性、及時性不做擔保，並不構成任何投資建議。基金投資面臨一定的風險，包括但不限於利率、信貸、行業前景和監管要求。 投資者在做出投資決定前, 應詳細閱讀相關發行文件並諮詢專業投資顧問。